Австралийский доллар в паре с американской валютой остается под давлением после публикации протокола декабрьского заседания РБА. Но в целом, пара продолжает демонстрировать боковое движение. Противоречивые сигналы со стороны Резервного банка не помогли ни покупателям, ни продавцам aud/usd.
Вкратце напомню, что по итогам последнего заседания РБА регулятор впервые допустил снижение процентной ставки в обозримом будущем, указав, что прибегнет к такому шагу «если тому будут способствовать соответствующие условия». Также Центробанк изъял из текста сопроводительного заявления фразу о том, что вариант ужесточения ДКП теоретически возможен. Тем самым ЦБ дал понять, что «на столе» есть только две доступные опции: это сохранение ставки на прежнем уровне и её снижение. Кроме того, регулятор включил в текст итогового коммюнике фразу о том, что Банк «обрёл некоторую уверенность в том, что инфляция устойчиво движется к целевому показателю». Ранее в сопроводительных заявлениях фигурировала иная формулировка – о том, что «Центробанку необходимо сохранять бдительность в отношении рисков повышения инфляции».
Другими словами, РБА продемонстрировал еле заметный сдвиг в сторону смягчения своей позиции. Пока что на уровне видоизменённого сопроводительного заявления. На пресс-конференции глава Резервного банка пыталась сохранить баланс в своей риторике, и по большому счёту, у неё это получилось. С одной стороны, она заявила о том, что регулятор намеренно смягчил тональность итогового коммюнике (таким образом Совет директоров хотел показать, что мнение и взгляды членов ЦБ изменились), а с другой стороны, обеспокоилась базовой инфляцией, которая по-прежнему находится на слишком высоком уровне (несмотря на снижение стержневого CPI до 3,5% г/г в третьем квартале).
Протокол декабрьской встречи мог либо усилить «голубиный» настрой трейдеров, либо ослабить его, в зависимости от тональности риторики. Но опубликованный документ содержал в себе как «голубиные» сигналы, так и условно «ястребиные».
С одной стороны, регулятор указал, что риски повышения инфляции – уменьшились. Совет директоров обрел большую уверенность в снижении инфляции с момента предыдущего заседания, хотя риски ускорения инфляционных показателей сохраняются.
Оценивая перспективы смягчения денежно-кредитной политики, ЦБ озвучил достаточно витиеватые и размытые фразы. Центробанк указал, что если опубликованные в будущем данные будут соответствовать прогнозам и придадут уверенности в том, что инфляция будет снижаться на устойчивой основе, тогда будет уместно начать ослабление степени жесткости политики. Но если же данные окажутся сильнее, то следует ожидать более длительный период паузы до смягчения.
В переводе на человеческий язык это означает, что РБА приступит к рассмотрению вопроса о снижении процентной ставки, если инфляция в четвертом квартале замедлится такими же темпами, как и в третьем квартале, а рынок труда начнёт остывать.
Напомню, что общий индекс потребительских цен в 3 квартале достаточно резко снизился – с отметки 3,8% г/г до 2,8%. В квартальном выражении CPI вырос на 0,2% при прогнозе 0,3% кв/кв. Стержневой индекс также замедлился – до 3,5%, с предыдущего значения 4,0%. При этом инфляция в секторе услуг остается на высоком уровне, а именно на отметке 4,6% (после роста до 4,5% во втором квартале). Если в четвертом квартале 2024 года общий и базовый CPI также продемонстрируют нисходящую динамику, а индикатор Services Inflation окажется хотя бы ниже 4,5%, вопрос снижения ставки окажется на повестке дня. Но при одном условии – если рынок труда в Австралии начнет охлаждаться.
Здесь опять же необходимо напомнить, что буквально через несколько дней после декабрьского заседания РБА были опубликованы «австралийские Нонфармы», которые фактически исключили вариант снижения ставки в феврале 2025 года. Отчёт показал, что количество занятых в ноябре выросло почти на 36 тысяч, втрое превысив результат предыдущего месяца (12,1 тыс.).
Другими словами, теоретическая вероятность снижения процентной ставки РБА в первой половине следующего года существует. Об этом свидетельствуют фактические итоги декабрьского заседания Резервного банка и протокол этого заседания. Но для реализации этого сценария должны сложиться пазлы: а) CPI в 4 квартале должен снова замедлиться (особенно инфляция в сфере услуг); б) рынка труда – охладиться.
В сложившихся условиях фундаментального характера австралийский доллар не способен на «свою игру» в контексте разворота пары aud/usd на север (масштабный рост цены возможен лишь в случае ослабления гринбека). Но при этом оззи и не является локомотивом снижения пары. Австралиец дрейфует в фарватере американской валюты, которая держится на плаву за счёт усиления антирисковых настроений (на фоне угроз Дональда Трампа) и ослабления «голубиных» ожиданий относительно дальнейших действий ФРС.
С точки зрения техники, пара aud/usd на дневном графике находится между нижней и средней линиями Bollinger Bands, а также под всеми линиями индикатора Ichimoku, что говорит о приоритете коротких позиций. Первая цель южного движения – отметка 0,6230 (нижняя линия Bollinger Bands на таймфрейме h4), основная цель – 0,6200 (нижняя линия Bollinger Bands на D1).
