Ринок завжди правий. Якщо він не правий, дивись пункт перший. Не встигла осісти пилюка після засідання ЄЦБ, як «голубина» риторика чиновників Керівної ради довела, що продажі EUR/USD були правильним рішенням. Ще кілька годин тому вони могли здаватися дивними, адже Крістін Лагард нічого нового на пресконференції не сказала. І найголовніше, не натякнула на зниження ставки за депозитами у вересні, лише зазначивши, що та зустріч буде дуже жвавою.

На думку голови Банку Франції Франсуа Віллеруа де Гало, ринки, ймовірно, праві, очікуючи ще два акти монетарної експансії у 2024. Чиновник не став робити конкретний прогноз, оскільки остаточний результат залежатиме від даних. Трейдери оцінюють 20 б.п. зниження ставки за депозитами на початку осені, що передбачає 80% ймовірність її зменшення на 25 б.п. Терміновий ринок все ще схиляється до двох актів послаблення грошово-кредитної політики до кінця року.

Голова Банку Литви Гедімінас Шимкус також погодився з показниками ринків. Тенденція дезінфляції ясна, і якщо не буде сюрпризів або чорних лебедів, то Керівна рада обговорить питання зниження вартості запозичень на наступних зустрічах.

Danske Bank прогнозує, що до кінця 2025 року ЄЦБ знизить ставку за депозитами на 100 б.п., до 2,75%. І така думка виглядає обґрунтованою на тлі консенсус-оцінки експертів в опитуванні Європейського центробанку про досягнення інфляцією таргету 2% у наступному році та її уповільнення до 1,9% у 2026.

Прогнози щодо європейської інфляції

Где на той час опиниться ставка за федеральними фондами? Дуже складне питання. Якби президентом став Джо Байден, який не втручається в діяльність ФРС і не дозволяє собі висловлювань щодо курсу долара США, Центробанк, напевно, серйозно ослабив би грошово-кредитну політику. Це призвело б до зростання EUR/USD у напрямку 1,2.

Однак до проблем чинного президента додався ще й COVID-19, і шанси перемоги його конкурента вперто зростають. А Дональд Трамп – людина непередбачувана. Його політика є проінфляційною. Нові тарифи призведуть до нових проблем у ланцюгах постачання, фіскальні стимули – до розгону споживчої активності, а обмеження у сфері еміграції сприятимуть зростанню зарплат.

У результаті ФРС може поставити на паузу процес ослаблення грошово-кредитної політики. Долар США зросте, і це, напевно, не сподобається майбутньому голові Білого дому. Не здивуюся, якщо він почне тиснути на Центробанк та використовує валютні інтервенції.

Технічно на денному графіку EUR/USD йде формування бару з довгим нижнім хвостом. Він буде свідчити про слабкість «ведмедів» і дасть підставу для покупок на прориві максимуму поблизу 1,0905. В іншому випадку слід дотримуватися озвученої раніше стратегії формування лонгів на відбої від підтримок на 1,0865 та 1,084.