У понеділок вранці долар отримав імпульс для зростання на тлі нових тарифних загроз президента США Дональда Трампа. Розбираємось, що цього разу заявив американський лідер і які перспективи відкриваються перед грінбеком.
Трамп тисне тарифами
Наприкінці минулого тижня Дональд Трамп озвучив нові плани щодо торгових тарифів. Він заявив, що найближчими днями Білий дім оголосить про взаємні тарифи для країн, які обкладають імпорт із США митами.
– Міри набудуть чинності майже одразу після оголошення, – заявив Трамп, не вдаючись у деталі.
Учора в ефірі Air Force One президент США зробив ще одну жорстку заяву, зазначивши, що Вашингтон введе 25%-ві мита на імпорт сталі та алюмінію з усіх країн, включно з Мексикою та Канадою.
Нагадаємо, що на початку минулого тижня Трамп тимчасово відклав введення мит для цих двох країн у відповідь на їхню згоду посилити контроль на кордоні з США та вжити додаткових заходів для боротьби з нелегальною міграцією та наркотрафіком.
Це рішення послабило побоювання щодо інфляційного тиску в США та призвело до різкого ослаблення долара, оскільки трейдери почали закладати у вартість активів більш м'який курс ФРС і прискорення зниження ставок.
Однак останні заяви Трампа знову розпалили ринок, повернувши побоювання щодо ескалації торгових війн. Оголошення про нові тарифи посилило очікування зростання цін у США та більш тривалого утримання Федрезервом високих процентних ставок.
Наразі трейдери очікують, що поточного року американський Центробанк зменшить вартість запозичень приблизно на 36 б.п. порівняно зі зниженням на 42 б.п., що прогнозувалося наприкінці минулого тижня.
Причому більшість учасників ринку тепер схиляються до того, що перший цьогорічний раунд скорочення відбудеться у жовтні, хоча раніше найімовірнішим місяцем прийняття голубиного рішення називався вересень.
Зміцнення яструбиних настроїв інвесторів щодо подальшої монетарної політики ФРС підштовхнуло долар до зростання в усіх напрямках.
На старті понеділка євро, який може сильно постраждати від жорсткої тарифної політики Трампа щодо ЄС, подешевшав до грінбека на 0,1% до рівня 1,0317, що близько до більш ніж 2-річного мінімуму 1,0125, якого він досяг минулого тижня.
Єна знизилася в парі з доларом на 0,4%, до позначки 152,00, відскочивши від місячного максимуму, якого вона досягла минулої п'ятниці на тлі зростальних очікувань підвищення процентних ставок Банком Японії цього року. Тиск на JPY надав недавні заяви Трампа про те, що тарифи для Японії залишаються в силі.
Курс канадського долара опустився до свого американського візаві більш ніж на 0,2%, оскільки Канада є найбільшим постачальником первинного алюмінію до Сполучених Штатів і нові тарифи Трампа можуть серйозно вдарити по її експорту.
Австралійський та новозеландський долари, орієнтовані на сировинні товари, азійських торгах у понеділок також знизилися (на 0,2% і 0,1% відповідно).
В результаті індекс долара, який вимірює його курс стосовно шести інших валютних одиниць, на початку торгів зріс на 0,3%, до позначки 108,4.
Подальші перспективи USD
Попри те, що останні кілька днів курс долара був нестабільним і демонстрував здебільшого зниження, загальний бичачий тренд по USD, як і раніше, залишається в силі.
На сьогодні американська валюта зросла приблизно на 7% порівняно зі своїм вересневим мінімумом, що підкреслює побоювання інвесторів щодо інфляційного ефекту тарифів Трампа і того, як це може вплинути на цикл пом'якшення політики ФРС.
– Зберігається ризик поступового підвищення тарифів з часом, що може посилити інфляційний тиск і змусити ФРС виявляти обережність щодо зниження ставок. Це посилить розбіжність у монетарній політиці США та інших країн, створюючи умови для зміцнення долара, – зазначає стратег Біллі Люнг.
При цьому багато його колег вважають, що потенційне посилення інфляції – далеко не єдиний фактор, що сприяє зростанню долара. Зростання економічної невизначеності, посилення торгових бар'єрів та перехід до протекціоністської політики можуть стимулювати додатковий приплив капіталу до американської валюти.
На тлі торгових загроз Трампа та можливої ескалації тарифних війн інвестори все частіше звертаються до грінбека як до захисного активу, зміцнюючи його статус ключового світового резерву.
– Трамп явно прагне використовувати тарифи не лише як інструмент переговорів, а і як стратегічний засіб реструктуризації світової торгівлі. Це створює ситуацію припливу капіталу до США, і долар реагує відповідним чином, – пояснює економіст National Australia Bank Родріго Катріл.
Тим часом найбільші інвестиційні банки з Волл-стріт вважають, що потенціал зростання долара ще не вичерпаний, навіть попри поточні коливання на ринку. Так, економісти The Goldman Sachs прогнозують падіння євро нижче паритету з доларом в найближчому майбутньому, а їхні колеги з The J.P.Morgan очікують, що вперше за кілька десятиліть курс USD/CAD підніметься до 1,50.
Хоча спекулятивні трейдери скоротили свої довгі позиції щодо долара минулого тижня, ринок деривативів, як і раніше, демонструє впевненість у подальшому зміцненні USD. Згідно з даними Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами, загальна сума ставок на зростання американської валюти становить зараз близько $31,2 млрд.
Проте перспективи подальшого зміцнення долара не виглядають однозначними. Деякі аналітики попереджають, що американська валюта може зіткнутися з високою волатильністю, а чи не стійким зростанням.
– Ми живемо в епоху, коли риторика про тарифи безпосередньо впливає на ринки. Будь-які заяви Білого дому у цій сфері здатні викликати різкі коливання активів, у тому числі й долара, – наголошує стратег The Wells Fargo Брендан Маккенна.
Його колега з BNP Paribas Пітер Вассал відзначає, що ринок сприймає тарифну політику адміністрації Трампа як двоїстий фактор:
– Зараз ми знаходимося на тому етапі, коли ринок розглядає тарифи адміністрації Трампа як перетягування каната – між їх використанням як інструмент переговорів та способом збільшення доходів. Так, є вагомі аргументи на користь зміцнення долара, але співвідношення ризику та прибутку поки не виглядає переконливим.
Таким чином, найближчі тижні можуть принести як нові цінові максимуми для USD, особливо якщо торгівельна напруженість між США та їхніми партнерами наростатиме, так і високу волатильність, якщо Трамп знову пом'якшить свою позицію щодо тарифів, як це було минулого тижня щодо Канади та Мексики.
Щодо короткострокових перспектив долара, цього тижня його динаміка залежатиме не лише від розвитку торгової політики, а й від макроекономічних даних. У центрі уваги інвесторів опиниться статистика щодо інфляції в США, яка може скоригувати очікування ринку щодо подальших дій ФРС.
Також додатковим драйвером для руху USD стане виступ голови Федрезерву Джерома Пауелла. Його риторика буде ретельно проаналізована на предмет можливих сигналів про темпи та терміни майбутнього зниження відсоткових ставок.
Якщо Пауелл висловить стурбованість інфляційними ризиками та натякне на збереження жорсткої монетарної політики, це може підтримати долар. У той же час, більш м'які коментарі можуть посилити тиск на грінбек і привести його до корекції.
